{"id":3231,"date":"2026-02-26T11:14:17","date_gmt":"2026-02-26T11:14:17","guid":{"rendered":"https:\/\/hodl-consulting.com\/?p=3231"},"modified":"2026-02-26T11:16:35","modified_gmt":"2026-02-26T11:16:35","slug":"psan-%e2%9e%9c-psca-juillet-2026-la-fin-de-lere-startup-crypto-et-le-debut-de-lere-financiere","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hodl-consulting.com\/en\/psan-%e2%9e%9c-psca-juillet-2026-la-fin-de-lere-startup-crypto-et-le-debut-de-lere-financiere\/","title":{"rendered":"PSAN \u279c PSCA : juillet 2026, la fin de l\u2019\u00e8re startup crypto et le d\u00e9but de l\u2019\u00e8re financi\u00e8re"},"content":{"rendered":"<p>Depuis 2019, la France vivait une situation assez unique en Europe : un cadre crypto r\u00e9glement\u00e9\u2026 mais encore compatible avec la logique startup.<\/p>\n\n\n\n<p>Le statut PSAN a permis l\u2019\u00e9mergence d\u2019un \u00e9cosyst\u00e8me dynamique : plateformes, brokers, desks OTC, solutions SaaS, custody, conseillers, gestionnaires.<\/p>\n\n\n\n<p>Puis MiCA est arriv\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Et pour la premi\u00e8re fois, beaucoup d\u2019entrepreneurs crypto r\u00e9alisent quelque chose :<br><strong>ce n\u2019est pas une \u00e9volution r\u00e9glementaire \u2014 c\u2019est un changement de m\u00e9tier.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 partir du <strong>1er juillet 2026<\/strong>, un PSAN n\u2019est plus un acteur crypto tol\u00e9r\u00e9.<br>Il doit devenir un acteur financier agr\u00e9\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Sinon, il dispara\u00eet.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Une transition impos\u00e9e par le droit europ\u00e9en<\/h2>\n\n\n\n<p>Le r\u00e8glement MiCA harmonise la r\u00e9gulation crypto dans toute l\u2019Union europ\u00e9enne et remplace les cadres nationaux fragment\u00e9s par un r\u00e9gime unique.<\/p>\n\n\n\n<p>En France, cela signifie une mutation profonde : le statut PSAN laisse progressivement place au statut <strong>PSCA (prestataire de services sur crypto-actifs)<\/strong>, beaucoup plus exigeant.<\/p>\n\n\n\n<p>Et cette mutation n\u2019est pas optionnelle.<\/p>\n\n\n\n<p>Les prestataires existants peuvent continuer leurs services uniquement jusqu\u2019au <strong>1er juillet 2026<\/strong> sans autorisation MiCA.<\/p>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s cette date :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>seuls les PSCA autoris\u00e9s pourront exercer<\/li>\n\n\n\n<li>les autres devront cesser leurs activit\u00e9s<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Et la sanction n\u2019est pas administrative : il s\u2019agit d\u2019un exercice ill\u00e9gal d\u2019activit\u00e9 financi\u00e8re, p\u00e9nalement sanctionn\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Nous ne parlons donc pas d\u2019un d\u00e9faut de conformit\u00e9, mais bien d\u2019un droit d\u2019exister juridiquement.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La vraie date limite n\u2019est pas juillet 2026<\/h2>\n\n\n\n<p>Beaucoup d\u2019entrepreneurs crypto lisent juillet 2026 et pensent :<br>\u201cJ\u2019ai encore du temps.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>En r\u00e9alit\u00e9, non.<\/p>\n\n\n\n<p>Une deuxi\u00e8me \u00e9ch\u00e9ance est d\u00e9terminante : <strong>30 mars 2026<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Les PSAN incapables d\u2019\u00eatre conformes devront mettre en place un plan de cessation ordonn\u00e9e et ne plus r\u00e9aliser que des op\u00e9rations d\u2019apurement \u00e0 compter de cette date.<\/p>\n\n\n\n<p>Concr\u00e8tement cela signifie :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>restitution des crypto-actifs aux clients<\/li>\n\n\n\n<li>transfert vers un PSCA<\/li>\n\n\n\n<li>liquidation des positions<\/li>\n\n\n\n<li>arr\u00eat commercial progressif<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Donc op\u00e9rationnellement, l\u2019activit\u00e9 doit \u00eatre arr\u00eat\u00e9e avant l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>La date juridique est juillet.<br>La date business est mars.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ce que MiCA change r\u00e9ellement : vous devenez un \u00e9tablissement financier<\/h2>\n\n\n\n<p>Le passage PSAN \u279c PSCA est souvent interpr\u00e9t\u00e9 comme une version renforc\u00e9e du r\u00e9gime existant.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce n\u2019est pas exact.<\/p>\n\n\n\n<p>MiCA aligne les services crypto sur les standards de la finance traditionnelle.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019entreprise doit d\u00e9montrer :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>sa solidit\u00e9 financi\u00e8re<\/li>\n\n\n\n<li>ses proc\u00e9dures de conformit\u00e9<\/li>\n\n\n\n<li>sa gouvernance<\/li>\n\n\n\n<li>la s\u00e9curit\u00e9 des actifs clients<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>On ne v\u00e9rifie plus seulement votre KYC.<br>On v\u00e9rifie votre organisation d\u2019entreprise.<\/p>\n\n\n\n<p>Cela implique :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>organes de contr\u00f4le interne<\/li>\n\n\n\n<li>gestion des risques op\u00e9rationnels<\/li>\n\n\n\n<li>continuit\u00e9 d\u2019activit\u00e9<\/li>\n\n\n\n<li>formalisation documentaire<\/li>\n\n\n\n<li>tra\u00e7abilit\u00e9 des d\u00e9cisions<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Autrement dit, vous passez d\u2019une startup r\u00e9glement\u00e9e \u00e0 une institution financi\u00e8re supervis\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le choc culturel pour les dirigeants crypto<\/h2>\n\n\n\n<p>Pendant des ann\u00e9es, l\u2019industrie crypto a fonctionn\u00e9 sur un mod\u00e8le produit :<\/p>\n\n\n\n<p>Ship fast \u2192 acquire users \u2192 raise \u2192 adapt later<\/p>\n\n\n\n<p>MiCA inverse compl\u00e8tement la logique :<\/p>\n\n\n\n<p>Design organisation \u2192 d\u00e9montrer contr\u00f4le \u2192 autorisation \u2192 march\u00e9<\/p>\n\n\n\n<p>Et c\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment pour cela que les dossiers bloquent.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019autorit\u00e9 examine en r\u00e9alit\u00e9 :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>votre mod\u00e8le \u00e9conomique<\/li>\n\n\n\n<li>votre gouvernance<\/li>\n\n\n\n<li>votre capacit\u00e9 op\u00e9rationnelle<\/li>\n\n\n\n<li>votre maturit\u00e9 de contr\u00f4le interne<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>L\u2019agr\u00e9ment n\u2019est pas un dossier juridique.<\/p>\n\n\n\n<p>C\u2019est un projet d\u2019entreprise.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les activit\u00e9s concern\u00e9es : presque toute la crypto<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019agr\u00e9ment couvre notamment :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>conservation de crypto-actifs<\/li>\n\n\n\n<li>exchange crypto-fiat<\/li>\n\n\n\n<li>exchange crypto-crypto<\/li>\n\n\n\n<li>plateforme de n\u00e9gociation<\/li>\n\n\n\n<li>r\u00e9ception et transmission d\u2019ordres<\/li>\n\n\n\n<li>ex\u00e9cution d\u2019ordres<\/li>\n\n\n\n<li>conseil en crypto-actifs<\/li>\n\n\n\n<li>gestion de portefeuille<\/li>\n\n\n\n<li>transfert d\u2019actifs<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Donc pratiquement tout mod\u00e8le B2C ou B2B est impact\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Il n\u2019existe plus r\u00e9ellement de zone grise op\u00e9rationnelle.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi l\u2019Europe impose ce niveau d\u2019exigence<\/h2>\n\n\n\n<p>Beaucoup voient MiCA comme un durcissement politique.<\/p>\n\n\n\n<p>En r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est une transformation \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<p>Le r\u00e8glement transforme la crypto en infrastructure financi\u00e8re, avec :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>protection des investisseurs<\/li>\n\n\n\n<li>s\u00e9curit\u00e9 des actifs<\/li>\n\n\n\n<li>gouvernance<\/li>\n\n\n\n<li>fonds propres<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Et surtout : il permet le <strong>passeport europ\u00e9en<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Une fois PSCA, vous pouvez fournir vos services dans toute l\u2019Union europ\u00e9enne.<\/p>\n\n\n\n<p>MiCA ne ferme pas un march\u00e9.<br>Il en ouvre un de 450 millions d\u2019habitants.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ce que cela va provoquer : une consolidation massive<\/h2>\n\n\n\n<p>Tous les PSAN ne deviendront pas PSCA.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9conomiquement, il y aura trois cat\u00e9gories d\u2019acteurs.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Les futurs \u00e9tablissements financiers crypto<\/h3>\n\n\n\n<p>Ceux qui vont lever des fonds, structurer leur organisation et viser l\u2019Europe.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Les fintech partenaires<\/h3>\n\n\n\n<p>Ils resteront orient\u00e9s produit et distribution, mais s\u2019adosseront \u00e0 un PSCA.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Les sortants<\/h3>\n\n\n\n<p>Ils arr\u00eateront ou vendront leur structure.<\/p>\n\n\n\n<p>MiCA cr\u00e9e une barri\u00e8re \u00e0 l\u2019entr\u00e9e.<br>Et toute barri\u00e8re \u00e0 l\u2019entr\u00e9e cr\u00e9e une concentration.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le sujet le plus sous-estim\u00e9 : la cessation ordonn\u00e9e<\/h2>\n\n\n\n<p>La sortie doit prot\u00e9ger les d\u00e9tenteurs de crypto-actifs.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour un dirigeant, cela signifie :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>organisation op\u00e9rationnelle<\/li>\n\n\n\n<li>communication client<\/li>\n\n\n\n<li>gestion de liquidit\u00e9<\/li>\n\n\n\n<li>responsabilit\u00e9 potentielle<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ce n\u2019est pas fermer un SaaS.<br>C\u2019est fermer une infrastructure financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<p>Et dans certains cas, l\u2019arr\u00eat sera plus complexe que l\u2019agr\u00e9ment.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La vraie question strat\u00e9gique<\/h2>\n\n\n\n<p>La plupart des discussions aujourd\u2019hui tournent autour de :<\/p>\n\n\n\n<p>\u201ccombien co\u00fbte le PSCA ?\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>C\u2019est la mauvaise question.<\/p>\n\n\n\n<p>La bonne question est :<\/p>\n\n\n\n<p><strong>quel r\u00f4le voulez-vous occuper dans la cha\u00eene de valeur apr\u00e8s MiCA ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Car juillet 2026 marque la fin d\u2019un mod\u00e8le \u00e9conomique :<br>la plateforme crypto l\u00e9g\u00e8re r\u00e9glementairement.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 partir de cette date, il existera trois m\u00e9tiers :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>l\u2019infrastructure r\u00e9gul\u00e9e<\/li>\n\n\n\n<li>la distribution<\/li>\n\n\n\n<li>la technologie<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Mais rarement les trois dans la m\u00eame structure.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Conclusion : MiCA n\u2019est pas une contrainte, c\u2019est une s\u00e9lection<\/h2>\n\n\n\n<p>Le r\u00e9gulateur ne ferme pas la crypto.<br>Il s\u00e9lectionne les acteurs capables d\u2019op\u00e9rer comme institutions financi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour un dirigeant PSAN, il n\u2019y a plus d\u2019ambigu\u00eft\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Vous ne pr\u00e9parez pas un dossier.<br>Vous choisissez votre futur m\u00e9tier.<\/p>\n\n\n\n<p>Parce que MiCA ne va pas seulement r\u00e9guler l\u2019industrie crypto.<\/p>\n\n\n\n<p>Il va red\u00e9finir qui a le droit d\u2019en faire partie.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Depuis 2019, la France vivait une situation assez unique en Europe : un cadre crypto 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Le statut PSAN a permis l\u2019\u00e9mergence d\u2019un \u00e9cosyst\u00e8me dynamique : plateformes, brokers, desks OTC, solutions SaaS, custody, conseillers, gestionnaires. Puis MiCA est arriv\u00e9. 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